[경제신문읽기] 현물, 선물, 괴리율, 롤오버는 뭐예요?! (feat, 괴리율 확인하는 방법)

안녕하세요.

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오랜만에 경제신문과 함께 돌아왔습니다.

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3월 중순부터 지금까지 정말 많은 일들이 있었는데요,

다들 힘내시고 파이팅 해보아요!!

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그런 의미로 오늘자 신문과 함께

경제 공부를 시작해볼게요.

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https://www.mk.co.kr/news/stock/view/2020/04/364416/

원유상품 몰빵한 개미들, 만기연장 `비상` - 매일경제

개미들 연초 잇단 `저가매수` 6월물 값, 5월물보다 크게 높은 선물 시장 `슈퍼콘탱고` 지속 이달 롤오버땐 15% 비용 들어 원유 수십% 올라도 수익 `쥐뿔`

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원유 상품에 개인투자자들이 많이 몰렸는데

만기가 다가오면서 원자재(원유) 가격이 올라도

수익률은 원유 가격에 비례해서 올라가지 않는 상태에 있다는 기사에요.

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https://www.mk.co.kr/news/stock/view/2020/04/364798/

"원유ETN 과열땐 매매정지" - 매일경제

적정가 대비 30%이상 고평가 거래소, 5일간 지속되면 조치

www.mk.co.kr

이런 괴리율 때문에 5거래일 연속으로 괴리율이 30%를 초과하면 매매거래 정지가 될 수 있다는 내용도 있답니다.

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선물과 현물시장

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그럼 여기서

콘탱고? 백워데이션? 롤오버? 괴리율의 뜻을 알아보도록 할게요.

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콘탱고 (Contango) : 근월물 가격 (현재 가격) < 다음 근월물 가격 (미래 가격)

백워데이션 (Backwardation) : 근월물 가격 (현재 가격) > 다음 근월물 가격 (미래 가격)

이게 뭔 말이야 하시는 분들

현물과 선물의 의미를 알아야 해요.

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배추가 있어요.

지금 배추 가격이 1,000원인데

김장철만 되면 배춧값이 폭등해서 3000원이 된다고 하면

이번에도 그렇게 될 것 같으니

배추는 김장철에 받고

2,000원에 거래하기로 합의하는 거예요.

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그럼 생산자 입장에서는 김장철에 많이 팔릴 줄 알고 많이 만들었는데

안 팔리면 어쩌지 하는 부담을 줄이고

구매자는 3,000원에 거래될 수도 있는 물건을

2,000원에 살 수 있게 되는 거예요.

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여기서 선물과 현물의 의미를 알 수 있어요.

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현물은 지금 배추 가격 1,000이 현물 가격이에요.

선물은 미래의 가격, 2,000원이 선물 가격이 되는 거예요.

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선물은 만기가 있는 상품으로 롤오버가 존재해요.

롤오버 (Rollover)

선물이나 옵션 포지션 보유자가 만기가 도래하는 계약을 만기가 남아있는 다른 종목(원월물 등)으로 교체함으로써

사실상 포지션을 이월하는 것을 말한다.

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내가 9월에 배추 100포기를 구매하기로 계약을 했는데

12월에도 이 계약을 유지하고 싶다면

9월 물 만기일을 맞아 9월물을 전부 매도하고 다음 월물인 12월 물

배추 100포기를 계약 매수하게 되면

배추 구매권(선물)을 계속 보유하는 결과를 갖게 되는데

이것을 롤오버라고 해요.

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그런데 9월에는 배추 한 포기당 2,000원에 거래하기로 했는데

만기일은 다가오는데 생산자가 판매하는 실제 배추 가격은 변화가 없는데

중간거래(수요 폭등으로) 마진이 올라 거래되는 배추 가격이 올랐다면

12월 물 계약할 때는 2,000원에 거래하기는 힘들겠죠?

그럼 롤오버를 할 때 선물 당 가격이 올라가게 돼요

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원유상품 시장의 상황

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그럼 원유로 다시 돌아와서

코로나 이슈 전에 60$ 대였던 원유가

20$대로 떨어졌으니

상황이 바뀌어 30$가 된다고 해도 수익률이 50%를 낼 수 있네

라고 생각한 투자자들이 원유 상품에 몰렸어요.

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이런 생각을 가진 투자자(수요)가 엄청 늘어나면서

실제 원유 가격의 상승 보다

선물 시장에서 거래되는 가격의 상승이 더 많아졌어요.

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여기서 괴리율(가치와 가격의 차이)이 발생하게 됩니다.

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현재 상황의 문제는

이런 생각을 가진 투자자가 너무 많아

괴리율이 너무 올라갔다는 거예요.

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콘탱고 상황이 나타나면서 (현재 원유 가격이 미래에 더 좋아질 거라고 생각해서

다음 월물 가격이 높게 형성되었어요)

만기 롤오버 시

비용이 추가로 발생한다는 거예요.

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그래서 두 번째 기사는 5거래일 연속으로 괴리율이 30%를 초과하면 매매 정지를 할 수 있다는 거예요.

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괴리율 확인하기

괴리율 확인하는 방법은

사용 중인 증권사 어플을 실행해 주세요.

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종목을 검색한 후 종목 정보 - 괴리율 창에서 확인할 수 있어요.

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기사 읽는 게 조금 편해지셨나요??

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